AGA 2026 – Discussion avec le président de Skyline Retail REIT
Wayne Byrd :
Bonjour, tout le monde. Bonjour, ici Wayne Byrd, directeur financier de Skyline. Bienvenue à cette analyse en marge de l’AGA 2026 de Skyline Retail REIT. J’ai avec moi Craig Leslie, président de Skyline Retail REIT, qui va nous présenter les faits saillants de 2025 et les perspectives de la FPI pour 2026 et par la suite. Merci d’être là, Craig.
Craig Leslie :
Merci, Wayne.
Wayne Byrd :
Entrons dans le vif du sujet. Pourriez-vous nous parler du rendement de la FPI pour l’année, surtout quand on pense au contexte économique difficile pour le Canada et au ralentissement de la demande dans le secteur du commerce de détail discrétionnaire?
Craig Leslie :
Certainement, Wayne. Dans l’ensemble, la FPI a produit un rendement solide et constant dans un secteur qui affiche plus de résilience que la plupart des autres. Les données démontrent que l’un des segments immobiliers les plus performants au Canada est celui des commerces de détail essentiels, dans lequel notre portefeuille est concentré à environ 80 %.
Quelles que soient les conditions économiques, les consommateurs ont toujours besoin de produits et services essentiels comme l’épicerie, les médicaments, les soins médicaux et dentaires et les services bancaires. Cette demande inhérente et inélastique est l’une des principales raisons pour lesquelles nos détaillants continuent de bien faire, y compris lorsque la croissance économique tourne au ralenti.
Bien entendu, la situation est différente du côté du commerce de détail discrétionnaire, par exemple les vêtements et les meubles, où la demande et les dépenses des consommateurs sont sensibles à la conjoncture économique. Quand vient le temps d’acheter, les consommateurs ont tendance à privilégier les besoins plutôt que les désirs. En misant sur le commerce de détail essentiel, nous continuons de récolter les fruits d’une demande stable et constante qui affiche moins de fluctuations en cours de cycle.
Dans l’ensemble, nous sommes satisfaits de nos résultats stables pour 2025 sur un marché où les investisseurs ont dû composer avec une volatilité considérable à l’échelle mondiale.
Wayne Byrd :
C’est fascinant, Craig. Quand on regarde les chiffres de plus près, on constate une croissance soutenue pour tous les indicateurs clés et un taux d’occupation quasi total pour le portefeuille. Quels ont les principaux facteurs derrière ces résultats?
Craig Leslie :
Pour 2025, notre rendement découle principalement de quelques facteurs clés. Premièrement, nous avons connu une augmentation du revenu net, portée par la hausse des loyers dans l’ensemble du portefeuille. Notre loyer moyen a atteint un record de 20,12 $ par pied carré, signe d’une demande toujours forte pour nos locaux.
Les revenus locatifs de base continuent d’atteindre de nouveaux records trimestriels et ont bondi grâce à l’acquisition relutive d’une première propriété dans les Maritimes dont le locataire principal est une épicerie au T4 2025.
Deuxièmement, le taux d’occupation est resté exceptionnellement élevé et a dépassé les 97 %, de sorte que notre portefeuille est pratiquement loué au complet. Notre taux d’occupation engagé, c’est-à-dire le pourcentage de locaux qui sont actuellement loués ou pour lesquels un bail a été signé, est encore plus élevé et avoisine les 98 % – un autre résultat qui souligne les conditions favorables d’offre et de demande qui sont inhérentes au portefeuille.
Dans l’ensemble, l’augmentation progressive des loyers de base, les marges de location positives et la vigueur du taux d’occupation, portée par une demande soutenue des locataires, ont confirmé la bonne position de notre portefeuille sur des marchés de commerce de détail où l’offre est limitée. Nous prévoyons qu’au fil du renouvellement des baux, le revenu net d’exploitation pour les propriétés comparables devrait poursuivre sur une dynamique positive pour le reste de 2026.
Wayne Byrd :
Revenons au premier point que vous avez soulevé : l’acquisition, au T4, d’un centre commercial à ciel ouvert de près de 74 000 pieds carrés situé à Paradise (Terre-Neuve-et-Labrador), qui constitue notre premier actif au Canada atlantique. Quelle était la logique stratégique derrière cette acquisition?
Craig Leslie :
Notre stratégie d’acquisition vise à rehausser la qualité du portefeuille tout en générant des revenus prévisibles à long terme. La propriété de Paradise s’inscrit dans cette stratégie, car elle abrite des commerces de première nécessité, et son acquisition apporte une valeur ajoutée immédiate au portefeuille. Elle a donc commencé à générer des flux de trésorerie positifs pour le portefeuille dès le premier jour.
Cette acquisition est l’exemple concret le plus récent d’une stratégie de gestion des coûts que nous poursuivons depuis la création de la FPI en 2013. Nous cherchons à créer de la valeur en acquérant des immeubles dans des petites collectivités, où ils peuvent profiter d’une croissance démographique qui stimule fortement la demande des consommateurs.
L’emplacement de choix de cette propriété procure à la FPI de la valeur immédiate, ainsi qu’une croissance future pour de nombreuses années, compte tenu de sa position dominante sur le marché.
J’ai évoqué la croissance démographique de la région et dans cet esprit, je tiens à souligner que bon nombre de ces marchés secondaires et tertiaires connaissent l’une des croissances démographiques les plus fortes au Canada. Elle est alimentée par la migration vers des marchés plus abordables – une tendance qui devrait se poursuivre dans un contexte où la population se tourne vers des milieux de vie plus abordables.
L’acquisition à Paradise, qui nous permet de percer une cinquième province, témoigne de notre engagement continu en matière de croissance disciplinée et mesurée sur des marchés affichant des données fondamentales solides et des valorisations attrayantes.
Wayne Byrd :
Maintenant que vous avez parlé de 2025, enchaînons avec l’année en cours. Que constatez-vous jusqu’à présent en 2026 et comment voyez-vous l’évolution du paysage du commerce de détail essentiel?
Craig Leslie :
Jusqu’à présent, l’année 2026 poursuit sur de nombreuses tendances observées l’an dernier. L’un des enjeux principaux demeure la recherche du meilleur rapport qualité-prix. Bien que la population continue d’adhérer au principe « Achetez canadien », elle reste principalement attachée aux prix, notamment dans les ménages à revenus faibles et moyens.
Par conséquent, nous observons une forte hausse de la demande du côté des commerces de détail à rabais. Ainsi, les consommateurs à revenus élevés recherchent activement le meilleur rapport qualité-prix, quitte à magasiner dans différents endroits. Résultat : plusieurs de nos locataires ont observé une réduction de la taille du panier d’achats, mais aussi une augmentation de l’achalandage, car les consommateurs font beaucoup plus de petites courses.
Comme les coûts d’aménagement sont élevés, l’offre demeure limitée, ce qui réduit le nombre de projets d’aménagement de commerces de détail dans les collectivités où nous sommes présents tout en rehaussant le taux d’occupation et la stabilité à long terme de notre portefeuille. Ainsi, malgré les incertitudes qui planent sur la conjoncture économique au Canada, le commerce de détail essentiel continue de se démarquer.
En fin de compte, les données montrent que les consommateurs privilégient les achats essentiels par rapport aux dépenses discrétionnaires. Nous avons bâti notre portefeuille en fonction de cette réalité, et en 2026, nos investisseurs peuvent s’attendre à un rendement soutenu et généralement conforme à la trajectoire de l’an dernier.
Wayne Byrd :
Excellentes observations, Craig. Auriez-vous quelques mots pour nos investisseurs en guise de conclusion?
Craig Leslie :
Oui, certainement. Je tiens simplement à souligner que notre portefeuille est exceptionnellement bien positionné en fonction de l’environnement de vente au détail au Canada fondé sur les besoins. Dans les propriétés en portefeuille, les locataires principaux comptent parmi les plus reconnus et les plus financièrement stables du pays, dont Loblaws, Shoppers Drug Mart (Pharmaprix), Metro, Sobeys, Tim Hortons et les banques.
Malgré la persistance de l’incertitude économique, nous appliquons notre stratégie avec constance. Nous misons sur la résilience, la croissance disciplinée et la création de valeur à long terme. Au nom de toute l’équipe, je tiens à remercier nos investisseurs pour leur confiance et leur soutien habituels.
Wayne Byrd :
Merci pour cette mise à jour, Craig, et merci à vous, chers investisseurs, d’avoir été des nôtres. Pour obtenir des précisions sur les sujets que nous avons abordés, n’hésitez pas à communiquer avec votre gestionnaire de relations. Nous sommes là pour vous informer et voir votre investissement avec confiance.
Exonération de responsabilité
Cette présentation est un aperçu des opérations et des conditions pour l’exercice clos le 31 décembre 2025. Elle doit être lue conjointement avec le rapport de gestion et les états financiers consolidés audités de Skyline Retail Real Estate Investment Trust (« Skyline Retail REIT » ou « REIT »). Certaines déclarations contenues dans cette présentation pourraient être considérées comme de l’information prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. L’information prospective repose sur un certain nombre d’hypothèses et est subordonnée à un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont beaucoup échappent au contrôle de REIT, ce qui pourrait faire en sorte que les résultats réels diffèrent substantiellement de ceux qui sont énoncés ou sous-entendus dans l’information prospective en question. Ces risques et incertitudes comprennent, sans s’y limiter, les situations économiques et commerciales générales et locales, la situation financière des locataires, notre capacité à refinancer les dettes arrivant à échéance, les risques locatifs, y compris ceux liés à la capacité de louer des locaux vacants, notre capacité à trouver et à réaliser des acquisitions rentables et les taux d’intérêt. Les renseignements figurant dans cette présentation sont fondés sur ceux dont dispose la direction au 30 avril 2026, sauf indication contraire. Skyline Retail REIT ne s’engage pas à mettre à jour cette information prospective, que ce soit à la suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou autres. Dans certains cas, l’information prospective peut être reconnue par l’utilisation de termes comme « peut », « devrait », « s’attendre », « sera », « anticiper », « croire », « avoir l’intention », « estimer », « prévoir », « potentiellement », « commencer », « débuter », « commencé », « avancer », « continuer » ou d’autres termes analogues relatifs à des questions qui ne sont pas des faits historiques. L’information prospective contenue dans cette présentation comprend, sans s’y limiter, des déclarations relatives aux acquisitions ou aux cessions, aux activités de développement, aux dépenses d’entretien futures, au financement et à la disponibilité du financement, aux mesures d’incitation en faveur des locataires et aux taux d’occupation.
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